Ar aktīviem nodrošināts finansējums (ABF): vērtības atbloķēšana no materiālajiem un finanšu aktīviem

Ievads

Mūsdienu finanšu vidē uzņēmumi un iestādes pastāvīgi meklē inovatīvus veidus, kā nodrošināt finansējumu, uzlabot likviditāti un optimizēt savas bilances. Viens no spēcīgākajiem mehānismiem šo mērķu sasniegšanai ir ar aktīviem nodrošināts finansējums (ABF) . Izmantojot aktīvus kā nodrošinājumu, uzņēmumi var efektīvāk piekļūt kredītiem, savukārt investori iegūst piekļuvi diversificētiem riska koriģētas atdeves portfeļiem.

Kas ir ar aktīviem nodrošināts finansējums?

Ar aktīviem nodrošināts finansējums attiecas uz jebkāda veida aizdošanu vai kapitāla piesaisti, kurā kredīts ir nodrošināts ar konkrētiem aktīviem, neatkarīgi no tā, vai tie ir materiāli vai finanšu aktīvi. Tā vietā, lai paļautos tikai uz naudas plūsmu vai korporatīvajām garantijām, ABF ļauj aizņēmējiem ieķīlāt aktīvus, piemēram, debitoru parādus, nekustamo īpašumu, hipotēkas, aprīkojumu vai intelektuālo īpašumu .

ABF stūrakmens ir relatīvi nelikvīdu aktīvu pārveidošana par tirgojamiem vai finansējamiem instrumentiem. To darot, iestādes var atbrīvot iesprostoto kapitālu, dažādot savu finansējuma bāzi un uzlabot finansiālo elastību.

Galvenie ar aktīviem nodrošinātā finansējuma veidi

1. Ar aktīviem nodrošināti vērtspapīri (ABS)

   • Aizdevumi, līzinga līgumi vai debitoru parādi tiek apvienoti un vērtspapīroti tirgojamās obligācijās.

   • Investori saņem pamatsummu un procentu maksājumus no pamatā esošajiem aktīviem.

   • Bieži sastopamās ABS kategorijas ietver kredītkaršu debitoru parādus, auto aizdevumus un studentu aizdevumus.

2. Ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri (MBS)

   • Dzīvojamo vai komerciālo hipotēku kopumi tiek vērtspapīroti.

   • Investori uzņemas hipotēku atmaksas risku, savukārt bankas atbrīvo bilances kapacitāti.

3. Nodrošinātas aizdevumu saistības (CLO)

   • Korporatīvo aizdevumu kopums, bieži vien ar sviras efektu, tiek vērtspapīrots tranšejās.

   • CLO ļauj investoriem izvēlēties dažādus riska/atdeves profilus.

4. Debitoru parādu finansēšana / faktorings

   • Uzņēmumi pārdod nākotnes debitoru parādus finansētājam ar atlaidi, lai nodrošinātu tūlītēju likviditāti.

   • Mazie un vidējie uzņēmumi (MVU) to plaši izmanto, lai nodrošinātu vienmērīgu naudas plūsmu.

5. Iekārtu un tirdzniecības finansēšana

   • Aizdevumi, kas nodrošināti ar tehniku, transportlīdzekļiem vai inventāru.

   • Tirdzniecības finansēšana var ietvert akreditīvus vai strukturētas iespējas, kas saistītas ar tranzītā esošām precēm.

6. Segtās obligācijas

   • Parāda instrumenti, kas nodrošināti ar aktīvu kopumu, bet paliek emitenta bilancē.

   • Populāri Eiropā hipotēku finansēšanai.

Ar aktīviem nodrošināta finansējuma priekšrocības

• Likviditātes radīšana : nelikvīdus aktīvus pārvērš skaidrā naudā, ļaujot uzņēmumiem investēt vai paplašināties.

• Kapitāla atvieglojumi : Bankas un aizdevēji var nodot kredītrisku, samazinot regulējošās kapitāla prasības.

• Investoru pievilcība : Nodrošina diversificētu ekspozīciju aktīvu klasēs, kas pārsniedz tradicionālās obligācijas un akcijas.

• Riska sadalījums : Kredītrisks tiek sadalīts starp investoriem, samazinot koncentrāciju iniciatora līmenī.

• Elastība : Struktūras var pielāgot konkrētām nozarēm, aktīvu veidiem un investoru vēlmēm.

Riski un izaicinājumi

• Kredītrisks : Ja aizņēmēji neizpilda savas saistības, investori var ciest zaudējumus.

• Strukturālā sarežģītība : Dažas ABF struktūras ir ļoti sarežģītas, un tām nepieciešama uzlabota modelēšana.

• Likviditātes risks : Finansiāla stresa laikā ABS un MBS otrreizējie tirgi var iesaldēt.

• Reputācijas risks : Ar aktīviem nodrošinātu struktūru ļaunprātīga izmantošana (kā tas bija redzams 2008. gada finanšu krīzes laikā) var graut uzticību.

• Regulējošā kontrole : Saskaņā ar Bāzeles III/IV un ES VPS noteikumiem tiek piemērotas stingrākas pārredzamības un ziņošanas prasības.

Normatīvā un tirgus vide

Pēc 2008. gada veiktās reformas mainīja ABF tirgus visā pasaulē.

• Bāzele III un Bāzele IV ieviesa stingrākas kapitāla prasības bankām, veicinot patiesu riska pārnesi vērtspapīrošanā.

• ES vienkāršā, pārredzamā un standartizētā (STS) vērtspapīrošanas sistēma uzlaboja pārredzamību un samazināja sistēmiskos riskus.

• Doda-Franka likums ASV pastiprināja uzraudzību, tostarp paredzot riska paturēšanas noteikumus, kas emitentiem prasīja paturēt “līdzdalību spēlē”.

Šie pasākumi ir atjaunojuši uzticību ABF tirgiem, nodrošinot, ka struktūras kalpo reāliem ekonomiskiem mērķiem, nevis tikai spekulatīviem mērķiem.

Aktīvu nodrošināta finansējuma mūsdienīgi pielietojumi

1. Korporatīvās finanses

   • Uzņēmumi izmanto ABF, lai piesaistītu apgrozāmos līdzekļus, neatšķaidot pašu kapitālu.

   • Piemēri: tehnoloģiju uzņēmumi, kas vērtspapīro intelektuālā īpašuma autoratlīdzības, aviokompānijas, kas finansē flotes, izmantojot iekārtu trastus.

2. Mājokļi un nekustamais īpašums

   • Hipotēku vērtspapīrošana ļauj bankām turpināt aizdevumu izsniegšanu, vienlaikus pārvaldot bilances risku.

   • REIT bieži izmanto ABF struktūras izaugsmes finansēšanai.

3. Ilgtspējīgas un zaļas finanses

   • Zaļie ABS, ko nodrošina atjaunojamās enerģijas debitoru parādi (saules enerģijas noma, vēja parki), iegūst popularitāti.

   • Saskaņo investoru pieprasījumu ar ESG mērķiem.

4. Jaunie tirgi

   • ABF nodrošina alternatīvu finansējuma kanālu tur, kur banku sistēmas ir nepietiekami attīstītas.

   • Palīdz MVU un infrastruktūras projektiem piekļūt globālajam kapitālam.

Ar aktīviem nodrošinātas finansēšanas nākotne

ABF attīstība ir cieši saistīta ar tehnoloģiju un ilgtspējības tendencēm:

• Bloķķēde un viedie līgumi : paredzams, ka uzlabos pārredzamību, samazinās darījumu izmaksas un ļaus izsekot pamatā esošajiem aktīviem reāllaikā.

• Mākslīgais intelekts un datu analītika : Uzlabojiet kredītreitingu, portfeļa uzraudzību un agrīnu saistību neizpildes noteikšanu.

• ESG integrācija : Investoru interese par ilgtspējīgu finansējumu veicina ar aktīviem nodrošinātu zaļo obligāciju un sociālo ABS pieaugumu.

Neskatoties uz sarežģīto reputāciju, ABF joprojām būs svarīgs kanāls, kas savieno aizņēmējus ar investoriem, vienlaikus uzlabojot sistēmisko noturību.

Secinājums

Ar aktīviem nodrošināts finansējums ir vairāk nekā tikai finansēšanas metode — tas ir stratēģisks instruments aktīvu slēptās vērtības atraisīšanai . Apvienojot kredītriska pārnesi, likviditātes radīšanu un investoru diversifikāciju, ABF veicina finanšu stabilitāti un izaugsmi.

Ja ABF ir strukturēts caurspīdīgi un efektīvi regulēts, tas nodrošina kapitāla plūsmu uz ražošanas nozarēm , atbalstot uzņēmumus, mājsaimniecības un infrastruktūru visā pasaulē. Tā pielāgošanās spēja dažādās nozarēs, sākot no mājokļu sektora līdz zaļajai enerģijai, pozicionē ABF kā mūsdienu finanšu stūrakmeni.