Apakah Pemindahan Risiko Kredit?

Pemindahan Risiko Kredit (CRT) ialah mekanisme kewangan yang membolehkan bank, pemberi pinjaman atau institusi kewangan lain memindahkan sebahagian daripada risiko mungkir peminjam kepada pelabur atau pihak ketiga. Pada dasarnya, ini adalah satu cara untuk institusi kewangan menguruskan risiko yang berkaitan dengan pinjaman, gadai janji atau pendedahan kredit lain yang mereka pegang pada kunci kira-kira mereka. Dengan mengalihkan risiko ini, institusi boleh membebaskan modal kawal selia, meningkatkan kestabilan kewangan mereka, dan mewujudkan peluang untuk pelabur mendapat pendedahan kepada pasaran kredit.

Memahami Asas Risiko Kredit

Risiko kredit merujuk kepada kemungkinan bahawa peminjam mungkin gagal membayar balik pinjaman atau memenuhi obligasi kontrak. Bagi bank, memegang portfolio pinjaman yang besar bermakna menghadapi kemungkinan bahawa sebahagian daripada peminjam mungkin mungkir. Jika mungkir berlaku pada skala yang ketara, bank boleh menghadapi kerugian teruk, yang boleh menjejaskan kestabilannya dan juga sistem kewangan secara keseluruhan.

Secara tradisinya, bank menguruskan risiko kredit melalui:

• Kepelbagaian – menyebarkan pinjaman merentasi industri dan geografi.

• Cagaran – mendapatkan pinjaman dengan aset.

• Penilaian kredit – menganalisis dengan teliti keupayaan peminjam untuk membayar balik.

Walau bagaimanapun, strategi ini tidak menghapuskan risiko sepenuhnya. Di sinilah pemindahan risiko kredit masuk.

Bagaimana Pemindahan Risiko Kredit Berfungsi

Dalam transaksi CRT, bank atau pemberi pinjaman mengekalkan pemilikan pinjaman asas tetapi memindahkan risiko kerugian daripada mungkir kepada pihak lain. Pemindahan selalunya distrukturkan menggunakan instrumen kewangan atau tawaran pasaran modal, seperti:

1. Credit Default Swap
   (CDS): Kontrak derivatif di mana pembeli membayar premium kepada rakan niaga sebagai pertukaran untuk perlindungan daripada mungkir dalam portfolio pinjaman atau bon.

2. Pensekuritian:
   Menggabungkan pinjaman (cth, gadai janji, pinjaman kereta, kad kredit) dan mengeluarkan sekuriti yang disokong oleh pinjaman tersebut. Pelabur dalam sekuriti ini mengambil risiko kemungkiran peminjam .

3. CRT Sintetik
   : Daripada menjual pinjaman, bank membuat kontrak (seperti CDS) yang secara sintetik memindahkan risiko kepada pelabur tanpa mengalihkan pinjaman sebenar daripada kunci kira-kira.

4. Insurans dan Insurans Semula
   : Institusi juga boleh bekerjasama dengan penanggung insurans untuk melindungi sebahagian daripada risiko kredit mereka.

Sebagai balasan untuk mengambil risiko ini, pelabur memperoleh premium, pembayaran faedah atau hasil yang lebih tinggi berbanding dengan pelaburan yang lebih selamat.

Faedah Pemindahan Risiko Kredit

CRT memberikan nilai kepada pelbagai pihak dalam sistem kewangan:

• Untuk Bank dan Pemberi Pinjaman:

  • Membebaskan modal kawal selia yang diperlukan di bawah rangka kerja seperti Basel III dan IV.

  • Mengurangkan risiko penumpuan daripada peminjam atau sektor tertentu.

  • Meningkatkan kekuatan kunci kira-kira, membolehkan lebih banyak pinjaman dan pertumbuhan.

• Untuk Pelabur:

  • Menawarkan pendedahan kepada pasaran kredit tanpa pinjaman yang berasal secara langsung.

  • Menyediakan peluang kepelbagaian dalam portfolio pendapatan tetap.

  • Biasanya memberikan hasil yang lebih tinggi daripada bon kerajaan atau hutang korporat gred pelaburan.

• Untuk Sistem Kewangan:

  • Menyebarkan risiko kredit ke lebih ramai peserta.

  • Meningkatkan kestabilan keseluruhan dengan mengurangkan kemungkinan satu institusi menanggung kerugian tertumpu.

Risiko dan Cabaran Pemindahan Risiko Kredit

Walaupun CRT membantu mengagihkan risiko, ia juga membawa cabarannya sendiri:

• Kerumitan: Banyak tawaran CRT, terutamanya yang sintetik, melibatkan derivatif dan produk berstruktur yang sukar difahami.

• Risiko Counterparty: Jika pihak yang menganggap risiko mungkir, bank asal mungkin masih menghadapi kerugian.

• Kecairan Pasaran: Sesetengah sekuriti CRT boleh menjadi tidak cair, bermakna pelabur mungkin bergelut untuk menjualnya dalam kegawatan.

• Risiko Sistemik: Jika pemindahan risiko tidak berstruktur dengan baik, ia boleh meningkatkan krisis kewangan, seperti yang dilihat semasa krisis kewangan global 2008 dengan sekuriti bersandarkan gadai janji.

Contoh Pemindahan Risiko Kredit dalam Amalan

• Pasaran Gadai Janji AS: Perusahaan tajaan kerajaan (GSE) seperti Fannie Mae dan Freddie Mac menggunakan program CRT untuk memindahkan risiko kemungkiran gadai janji kepada pelabur swasta.

• Bank Eropah: Banyak bank Eropah menggunakan transaksi CRT sintetik untuk menguruskan pendedahan kredit kepada portfolio pinjaman korporat.

• Syarikat Insurans: Penanggung insurans kredit memberikan perlindungan kepada pemberi pinjaman dengan melindungi keingkaran dalam pembiayaan perdagangan dan pinjaman komersial.

Mengapa Pemindahan Risiko Kredit Penting Hari Ini

Dalam persekitaran kawal selia dan ekonomi hari ini, CRT telah menjadi semakin penting. Keperluan modal yang lebih ketat di bawah Basel III/IV bermakna bank mesti memegang lebih banyak modal terhadap aset berisiko. Dengan memindahkan risiko, mereka boleh memenuhi keperluan ini dengan lebih cekap dan terus membiayai pertumbuhan ekonomi.

Pada masa yang sama, pelabur yang mencari hasil mendapati produk CRT menarik, terutamanya dalam persekitaran kadar faedah rendah. Permintaan dua hala ini menjadikan CRT sebagai segmen pasaran kewangan yang semakin berkembang.

Kesimpulan

Pemindahan Risiko Kredit ialah alat penting dalam kewangan moden . Ia membolehkan bank dan pemberi pinjaman mengurus dan mengoptimumkan kunci kira-kira mereka sambil memberi peluang kepada pelabur untuk mengambil bahagian dalam pasaran kredit. Walau bagaimanapun, urus niaga CRT memerlukan penstrukturan yang teliti, ketelusan dan pengurusan risiko untuk memastikan ia meningkatkan, bukannya menggugat kestabilan, sistem kewangan.

Apabila dilaksanakan dengan penuh tanggungjawab, pemindahan risiko kredit menyumbang kepada bank yang lebih kukuh, peruntukan modal yang lebih cekap dan ekonomi global yang lebih berdaya tahan.