Apakah itu Pemindahan Risiko Kredit?

Pemindahan Risiko Kredit (CRT) ialah mekanisme kewangan yang membolehkan bank, pemberi pinjaman atau institusi kewangan lain memindahkan sebahagian daripada risiko mungkir peminjam kepada pelabur atau pihak ketiga. Pada dasarnya, ia merupakan cara institusi kewangan menguruskan risiko yang berkaitan dengan pinjaman, gadai janji atau pendedahan kredit lain yang mereka pegang pada kunci kira-kira mereka. Dengan mengalihkan risiko ini, institusi boleh membebaskan modal kawal selia, meningkatkan kestabilan kewangan mereka dan mewujudkan peluang untuk pelabur mendapatkan pendedahan kepada pasaran kredit.

Memahami Asas Risiko Kredit

Risiko kredit merujuk kepada kemungkinan peminjam gagal membayar balik pinjaman atau memenuhi obligasi kontrak. Bagi bank, memegang portfolio pinjaman yang besar bermakna menghadapi kemungkinan sebahagian daripada peminjam mungkin mungkir. Jika mungkir berlaku pada skala yang besar, bank boleh menghadapi kerugian yang teruk, yang boleh menjejaskan kestabilannya dan juga sistem kewangan secara keseluruhan.

Secara tradisinya, bank menguruskan risiko kredit melalui:

• Kepelbagaian – menyebarkan pinjaman merentasi industri dan geografi.

• Cagaran – menjamin pinjaman dengan aset.

• Penilaian kredit – menganalisis keupayaan peminjam untuk membayar balik dengan teliti.

Walau bagaimanapun, strategi ini tidak menghapuskan risiko sepenuhnya. Di sinilah pemindahan risiko kredit memainkan peranan.

Bagaimana Pemindahan Risiko Kredit Berfungsi

Dalam transaksi CRT, bank atau pemberi pinjaman mengekalkan pemilikan pinjaman asas tetapi memindahkan risiko kerugian daripada mungkir kepada pihak lain. Pemindahan ini sering distrukturkan menggunakan instrumen kewangan atau urus niaga pasaran modal, seperti:

1. Swap Ingkar Kredit
   (CDS): Kontrak derivatif di mana pembeli membayar premium kepada pihak lawan sebagai pertukaran untuk perlindungan daripada ingkar dalam portfolio pinjaman atau bon.

2. Pensekuritian:
   Penggabungan pinjaman (contohnya, gadai janji, pinjaman kereta, kad kredit) dan mengeluarkan sekuriti yang disokong oleh pinjaman tersebut. Pelabur dalam sekuriti ini menanggung risiko keingkaran peminjam .

3. CRT Sintetik
   : Daripada menjual pinjaman, bank memeterai kontrak (seperti CDS) yang secara sintetik memindahkan risiko kepada pelabur tanpa mengalihkan pinjaman sebenar daripada kunci kira-kira.

4. Insurans dan Insurans Semula
   : Institusi juga boleh bekerjasama dengan penanggung insurans untuk melindungi sebahagian daripada risiko kredit mereka.

Sebagai balasan untuk mengambil risiko ini, pelabur memperoleh premium, pembayaran faedah atau hasil yang lebih tinggi berbanding pelaburan yang lebih selamat.

Manfaat Pemindahan Risiko Kredit

CRT memberikan nilai kepada pelbagai pihak dalam sistem kewangan:

• Untuk Bank dan Pemberi Pinjaman:

  • Membebaskan modal kawal selia yang diperlukan di bawah rangka kerja seperti Basel III dan IV.

  • Mengurangkan risiko penumpuan daripada peminjam atau sektor tertentu.

  • Meningkatkan kekuatan kunci kira-kira, membolehkan lebih banyak pinjaman dan pertumbuhan.

• Untuk Pelabur:

  • Menawarkan pendedahan kepada pasaran kredit tanpa pinjaman yang berasal secara langsung.

  • Menyediakan peluang kepelbagaian dalam portfolio pendapatan tetap.

  • Biasanya memberikan hasil yang lebih tinggi daripada bon kerajaan atau hutang korporat gred pelaburan.

• Untuk Sistem Kewangan:

  • Menyebarkan risiko kredit kepada lebih ramai peserta.

  • Meningkatkan kestabilan keseluruhan dengan mengurangkan kemungkinan sesebuah institusi menanggung kerugian yang tertumpu.

Risiko dan Cabaran Pemindahan Risiko Kredit

Walaupun CRT membantu mengagihkan risiko, ia juga membawa cabarannya sendiri:

• Kerumitan: Banyak urusan CRT, terutamanya yang sintetik, melibatkan derivatif dan produk berstruktur yang sukar difahami.

• Risiko Pihak Rakan Niaga: Sekiranya pihak yang menanggung risiko mungkir, bank asal mungkin masih menghadapi kerugian.

• Kecairan Pasaran: Sesetengah sekuriti CRT mungkin tidak cair, bermakna pelabur mungkin menghadapi kesukaran untuk menjualnya dalam kemelesetan.

• Risiko Sistemik: Jika pemindahan risiko distrukturkan dengan buruk, ia boleh memburukkan lagi krisis kewangan, seperti yang dilihat semasa krisis kewangan global 2008 dengan sekuriti yang disokong gadai janji.

Contoh Pemindahan Risiko Kredit dalam Amalan

• Pasaran Gadai Janji AS: Perusahaan tajaan kerajaan (GSE) seperti Fannie Mae dan Freddie Mac menggunakan program CRT untuk memindahkan risiko mungkir gadai janji kepada pelabur swasta.

• Bank Eropah: Banyak bank Eropah menggunakan transaksi CRT sintetik untuk mengurus pendedahan kredit kepada portfolio pinjaman korporat.

• Syarikat Insurans: Penanggung insurans kredit menyediakan perlindungan kepada pemberi pinjaman dengan melindungi keingkaran dalam pembiayaan perdagangan dan pinjaman komersial.

Mengapa Pemindahan Risiko Kredit Penting Hari Ini

Dalam persekitaran kawal selia dan ekonomi hari ini, CRT menjadi semakin penting. Keperluan modal yang lebih ketat di bawah Basel III/IV bermakna bank mesti menyimpan lebih banyak modal terhadap aset berisiko. Dengan memindahkan risiko, mereka dapat memenuhi keperluan ini dengan lebih cekap dan terus membiayai pertumbuhan ekonomi.

Pada masa yang sama, pelabur yang mencari hasil mendapati produk CRT menarik, terutamanya dalam persekitaran kadar faedah rendah. Permintaan dua hala ini menjadikan CRT segmen pasaran kewangan yang semakin berkembang.

Kesimpulan

Pemindahan Risiko Kredit merupakan alat penting dalam kewangan moden . Ia membolehkan bank dan pemberi pinjaman mengurus dan mengoptimumkan kunci kira-kira mereka sambil memberi peluang kepada pelabur untuk menyertai pasaran kredit. Walau bagaimanapun, transaksi CRT memerlukan penstrukturan, ketelusan dan pengurusan risiko yang teliti bagi memastikan ia meningkatkan, dan bukannya menjejaskan kestabilan, sistem kewangan.

Apabila dilaksanakan secara bertanggungjawab, pemindahan risiko kredit menyumbang kepada bank yang lebih kukuh, peruntukan modal yang lebih cekap dan ekonomi global yang lebih berdaya tahan.